解析：
5×(F/P，i，20)=25，得（F/P，i，20)=5，又因为（F/P，8%，20)=4.6610<(F/P，i，20)=5<(F/P，9%，20)=5.6044，用内插法有（9%-8%)/(9%-x)=(5.6044-4.6610)/(5.6044-5)；得出，i=8.36%。
现往银行存入5万元，20年后这笔款项连本带利达到25万元，银行存款的年利率（复利计息）为 _____ 。已知：(F/P，8%，20)=4.6610，(F/P，9%，20)=5.6044。
解析：
在期望值不同的情况下，需要计算标准离差率来比较风险，A证券的标准离差率=15%/12%=1.25，B证券的标准离差率=20%/18%=1.11，所以，A证券的风险比B证券大。
A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%;B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%，则下列说法中不正确的有 _____ 。
解析：
根据题意可知投资收益率的期望值=20%×0.3+10%×0.5+(-5%)×0.2=10%，投资收益率的标准差=[(20%-10%)2×0.3+(10%-10%)2×0.5+(-5%-10%)2×0.2]12=8.66%。
企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为20%、10%、-5%，则该项投资的投资收益率的标准差为 _____ 。
解析：
资本资产定价模型公式中，R表示某资产的必要收益率，因此选项A的说法正确；资本资产定价模型中的资产主要指的是股票资产，所以选项B的说法不正确；资本资产定价模型，风险收益率=贝塔系数×市场风险溢酬，其中，贝塔系数衡量的是系统风险，因此选项CD的说法正确。
(2018年）关于资本资产定价模型，下列说法正确的有 _____。
A公司公司持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为2.0、1:5、1.0；它们的比重分别为30%、25%和45%，市场上所有股票的平均收益率为10%，无风险收益率为8%。则此证券组合的必要收益率为 _____。
解析：
方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准差率这一相对数值。在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越大；反之，标准差率越小，风险越小。
(2018年）标准差率可用于收益率期望值不同的情况下的风险比较，标准差率越大，表明风险越大。
解析：
以金额表示的收益不便于不同规模资产之间收益的比较，以百分比表示的收益便于不同规模下资产收益的比较和分析。选项C的说法错误；资产收益率包括两部分：一是利息（股息）的收益率，二是资本利得的收益率。选项D的说法错误。
关于资产收益的下列说法中，正确的有 _____ 。
解析：
风险是指收益的不确定性。衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准差率。期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值，它不能反映风险。
(2016年）下列指标中，能够反映资产风险的有 _____。
解析：
尽管资本资产定价模型已经得到了广泛的认可，但在实际运用中，仍存在着一些明显的局限，主要表现在：
（1)某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业。
（2)经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣。
（3)资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得资本资产定价模型的有效性受到质疑。选项D是资本资产定价模型有效性的一种表现。
资本资产定价模型的局限性主要表现在 _____。
解析：
资本资产定价模型的表达式R=Rf+βx(Rm-Rf)，该公式中并没有引入非系统风险即公司风险，也就是说，投资者要求的补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故，而不包括公司风险，因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。
(2017年）依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。
解析：
短期国库券的利率可以看作无风险利率，资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值=无风险利率-通货膨胀率=国库券利率-通货膨胀率=6%-2%=4%。
如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则资金时间价值为4%。
(1)100×(P/F，10%，2)=100×0.8264=82.64(万元）
(2)30+30×(P/A，10%，2)=30+30×1.7355=82.07(万元）
或：30×(P/A，10%，3)×(1+10%)=30×2.4869×1.1=82.07(万元）
(3)24×(P/A，10%，4)=24×3.1699=76.08(万元）
(4)21×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)=21×3.7908×0.9091=72.37(万元）
(5)由于方案四的现值最小，所以应该选择方案四。
解析：抱歉，暂无解析。
(2018年）2018年年初，某公司购置一条生产线，有以下四种方案。
方案一：2020年年初一次性支付100万元。
方案二：2018年至2020年每年年初支付30万元。
方案三：2019年至2022年每年年初支付24万元。
方案四：2020年至2024年每年年初支付21万元。
已知如图所示。
要求：
(1)计算方案一付款方式下，支付价款的现值；
(2)计算方案二付款方式下，支付价款的现值；
(3)计算方案三付款方式下，支付价款的现值；
(4)计算方案四付款方式下，支付价款的现值；
(5)选择哪种付款方式更有利于公司。
(1)资产组合M的标准离差率=27.9%/18%=1.55
(2)资产组合M的标准离差率1.55大于资产组合N的标准离差率1.2，则说明资产组合M的风险更大。
(3)假设投资资产组合M的比例为X，则有X×18%+(1-X)×13%=16%，解得X=60%，即张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%。
(4)应该是赵某更厌恶风险。因为赵某投资于低风险资产组合N的比例更高。
解析：抱歉，暂无解析。
(2017年）资产组合M的期望收益率为18%，标准离差为27.9%;资产组合N的期望收益率为13%，标准离差率为1.2。投资者张某和赵某决定将其个人资金投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。
要求：
(1)计算资产组合M的标准离差率。
(2)判断资产组合M和N哪个风险更大。
(3)为实现其期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？
(4)判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。
解析：
风险管理的原则包括融合性原则、全面性原则、重要性原则、平衡性原则。其中重要性原则，是指企业应对风险进行评价，确定需要进行重点管理的风险，并有针对性地实施重点风险监测，及时识别、应对。
风险管理的重要性原则，是指企业应对风险进行评价，确定需要进行重点管理的风险，并有针对性地实施重点风险监测，及时识别、应对。
解析：
技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本。如生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等，这种成本只要生产就必然会发生，若不生产，其技术性变动成本便为零。直接材料成本属于技术性变动成本。
(2017年）企业生产产品所耗用的直接材料成本属于 _____ 。
解析：
概率是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。通常，把必然发生的事件的概率定为1，把不可能发生的事件的概率定为0，而一般随机事件的概率是介于0与1之间的一个数。概率越大就表示该事件发生的可能性越大。随机事件所有可能结果出现的概率之和等于1。所以选项ABCD说法都正确。
下列关于概率的说法中，正确的有 _____
解析：
只要两项证券资产收益率的相关系数不是0，就说明两项资产的收益率之间存在相关性，所以，选项AB的说法不正确；非系统风险可以被分散，系统风险不可以被分散的，因此选项D的说法不正确，选项C的说法正确。
(2018年）若两项证券资产收益率的相关系数为0.5，则下列说法正确的是 _____。
解析：
曲线成本又可以分为以下两种类型：一是递增曲线成本，如累进计件工资、违约金等，随着业务量的增加，成本逐步增加，并且增加幅度是递增的。二是递减曲线成本，如有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本、“费用封顶”的通信服务费等，用量越大则总成本越高，但增长越来越慢，变化率是递减的。
下列各项中，属于递增曲线成本的有 _____ 。
解析：
非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等。所以选项AD是答案。
(2018年）下列风险中，属于非系统风险的有 _____ 。
解析：
延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。例如，职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的；但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短成比例地支付加班薪金。
某企业实行一周5天工作制，正常工作时间每天8小时，但是一生产零件的车间经常会因为活多而加班加点，工人在正常工作时间的基本工资是每月3200元，如果超过正常工作时间，加班费按每小时35元计算。那么此车间的人工成本是 _____ 。
解析：
变动成本是指在特定业务范围内，其总额随业务量的变动而正比例变动的成本。如直接材料、直接人工，按销售量支付的推销员佣金、装运费、包装费，以及按产量计提的固定设备折旧等都是和单位产品的生产直接联系的，其总额会随着产量的增减成正比例的增减。
(2018年）变动成本是指在特定业务范围内，其总额随业务量的变动而正比例变动的成本。
解析：
相关系数的取值位于[-1，1]之间，相关系数为1，也就是两种证券的收益率完全正相关时，不能分散风险，选项A的表述不正确；只要相关系数小于1，投资组合就可以分散风险，投资组合的风险就小于各单项资产风险的加权平均数，选项C的表述不正确。
(2017年）下列关于证券投资组合的表述中，正确的有 _____。
解析：
β系数是用来衡量系统风险的，而市场组合的β系数=1，所以，如果一项资产的β=0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍，选项A的说法正确；β系数衡量的是系统风险，标准差衡量的是总体风险，对于无风险资产而言，既没有系统风险，也没有总体风险，因此，选项BC的说法正确；投资组合的β系数等于组合中各证券β系数的加权平均数，所以选项D的说法错误。
下列关于β系数和标准差的说法中，正确的有 _____ 。
解析：
阶梯式变动成本，在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。本题中，检验员的工资在1200件产量之内保持不变，如果超过了1200件就需要增加一名检验员，从而导致检验员的工资成本跳跃到一个新的水平。因此，检验员的工资成本属于阶梯式变动成本。
某企业生产中需要的检验员同产量有着密切的关系，经验表明，每个检验员每月可检验1200件产品，则检验员的工资成本属于 _____ 。
解析：
第三年末的本利和=400×(F/P，5%，3)+500×(F/P，5%，2)+400×(F/P，5%，1)=400×1.1576+500×1.1025+400×1.0500=1434.29(元）
某人第一年初存入银行400元，第二年初存入银行500元，第三年初存入银行400元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出 _____ 元。已知（F/P，5%，3)=1.1576，(F/P，5%，2)=1.1025，(F/P，5%，1)=1.0500。
解析：
根据两项资产构成的投资组合的标准差的公式可知，相关系数为+1，则投资组合的标准差等于两项资产标准差的加权平均数，只有在投资比例相等的情况下，投资组合的标准差才等于两项资产标准差的算术平均数，因此，选项A的说法不正确；根据两项资产构成的投资组合的标准差的公式可知，选项B的说法正确；只有在相关系数等于1的情况下，组合才不能分散风险，此时，组合的标准差=单项资产的标准差的加权平均数；只要相关系数小于1，组合就能分散风险，此时，组合的标准差<单项资产标准差的加权平均数，所以，C的说法不正确、选项D说法正确。
下列有关两项资产构成的投资组合的表述中，不正确的有 _____。
解析：
年金在2013、2014和2015年每年年初发生一次现金流量。
选项A，5×(F/P，4%，2)+5×(F/P，4%，1)+5，这是分别计算的三项年金的终值。
选项B，普通年金终值时点为最后一次流量发生时点，即付年金终值时点为最后一次流量发生的下一个时点。最后一次流量发生在2015年初时点，要求计算2015年初的本利和，终值时点为最后一次流量发生时点，所以可以用普通年金终值计算，即5×(F/A，4%，3)。
选项C，此题终值时点为最后一次流量发生时点，属于普通年金，而不是即付年金。选项C计算的是该年金在2015年末的价值，所以C表达式错误。
选项D，先计算即付年金终值，5x(F/A，4%，3)×(1+4%)是计算到了2015年末（即付年金的终值点是最后一笔流量的下一个时点）。要求的是计算的时点是2015年初，所以后面再乘一个（P/F，4%，1)就是计算的2015年初的价值。
某人从2013年年初开始，每年年初存入银行5万元，存款年利率为4%,按年复利计息，共计存款3次，则下列关于2015年年初存款本利和计算表达式中，不正确的是 _____ 。
解析：
企业风险是指对企业的战略与经营目标实现产生影响的不确定性，选项B的说法不正确。从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性，所以选项D的说法不正确。
关于风险，下列说法中正确的有 _____。
(1)A股票预期收益率=26%×10%+11%×10%+15%×20%+27%×25%+21%×20%+32%×15%=22.45%
B股票预期收益率=13%×10%+21%×10%+27%×20%+41%×25%+22%×20%+32%×15%=28.25%
(2)A股票标准差=[(26%-22.45%)2×10%+(11%-22.45%)2×10%+(15%-22.45%)2×20%+(27%-22.45%)2×25%+(21%-22.45%)2×20%+(32%-22.45%)2×15%]1/2=0.0669
B股票标准差=[(13%-28.25%)2×10%+(21%-28.25%)2×10%+(27%-28.25%)2×20%+(41%-28.25%)2×25%+(22%-28.25%)2×20%+(32%-28.25%)2×15%]1/2=0.0891
(3)组合的期望收益率是以投资比例为权数，各股票的平均收益率的加权平均数。
投资组合期望收益率=22.45%×0.4+28.25%×0.6=25.93%
投资组合的标准差=[0.4×0.4×0.06692+0.6×0.6×0.08912+2×0.4×0.6×0.5×0.0669×0.0891]1/2=0.0707
(4)投资组合的必要收益率=5%+0.2236×8%=6.79%
解析：抱歉，暂无解析。
已知股票A和股票B的部分年度资料如下：
| 概率（%) | A股票收益率（%) | B股票收益率（%) |
| 10 | 26 | 13 |
| 10 | 11 | 21 |
| 20 | 15 | 27 |
| 25 | 27 | 41 |
| 20 | 21 | 22 |
| 15 | 32 | 32 |
要求：
(1)分别计算投资于股票A和股票B的预期收益率（精确至万分之一）;
(2)分别计算投资于股票A和股票B的标准差（保留四位小数）;
(3)假定股票A和股票B收益率的相关系数为0.5，如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少？(精确至万分之一）
(4)已知AB股票投资组合的β系数为0.2236，市场上无风险利率5%，市场平均风险收益率为8%，确定该投资组合的必要收益率（精确至万分之一）。
(1)A股票预期收益率=26%×10%+11%×10%+15%×20%+27%×25%+21%×20%+32%×15%=22.45%
B股票预期收益率=13%×10%+21%×10%+27%×20%+41%×25%+22%×20%+32%×15%=28.25%
(2)A股票标准差=[(26%-22.45%)2×10%+(11%-22.45%)2×10%+(15%-22.45%)2×20%+(27%-22.45%)2×25%+(21%-22.45%)2×20%+(32%-22.45%)2×15%]1/2=0.0669
B股票标准差=[(13%-28.25%)2×10%+(21%-28.25%)2×10%+(27%-28.25%)2×20%+(41%-28.25%)2×25%+(22%-28.25%)2×20%+(32%-28.25%)2×15%]1/2=0.0891
(3)组合的期望收益率是以投资比例为权数，各股票的平均收益率的加权平均数。
投资组合期望收益率=22.45%×0.4+28.25%×0.6=25.93%
投资组合的标准差=[0.4×0.4×0.06692+0.6×0.6×0.08912+2×0.4×0.6×0.5×0.0669×0.0891]1/2=0.0707
(4)投资组合的必要收益率=5%+0.2236×8%=6.79%
请参照答案自行给出得分，该分数不计入本练习总分计算中。解析：
减少风险主要有两方面意思：一是控制风险因素，减少风险的发生；二是控制风险发生的额率和降低风险损害程度。选项A属于规避风险的控制对策，选项D属于转移风险的控制对策。
下列风险控制对策中，属于减少风险对策的有 _____。
解析：
固定成本是指在特定的业务量范围内不受业务量变动影响，一定期间的总额能保持相对稳定的成本。例如，固定折旧费用、房屋租金、行政管理人员工资、财产保险费、广告费、职工培训费、办公费、产品研究与开发费用等，均属于固定成本，所以本题正确答案为BD。
下列各项中，属于固定成本项目的有 _____ 。
解析：
半固定成本也称阶梯式变动成本，这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。例如，企业的管理员、运货员、检验员的工资等成本项目就属于这一类。所以选项ABD说法正确，选项C属于半变动成本。
关于半固定成本，下列说法中正确的有 _____ 。
解析：
保险费、房屋租金、固定资产的设备折旧、管理人员的基本工资等，属于约束性固定成本；直接材料费属于变动成本；广告费、职工培训费、新产品研究开发费等属于酌量性固定成本，所以选项D是答案。
下列各项中，属于酌量性固定成本的是 _____。
(1)A股票的期望收益率=0.3×20%+0.4×10%+0.3×(-5%)=8.5%
B股票的期望收益率=0.3×30%+0.4×10%+0.3×5%=14.5%
(2)A股票收益率的标准差=[0.3×(20%-8.5%)2+0.4×(10%-8.5%)2+0.3×(-5%-8.5%)2]1/2=9.76%
B股票收益率的标准差=[0.3×(30%-14.5%)2+0.4×(10%-14.5%)2+0.3×(5%-14.5%)2]1/2=10.36%
(3)投资组合的期望收益率=8.5%×40%+14.5%×60%=12.1%
(4)[(40%×9.76%)2+(60%×10.36%)2+2×0.56×9.76%×10.36%×40%×60%]1/2=9%
解析：抱歉，暂无解析。
A、B两种股票各种可能的投资收益率以及相应的概率如下图所示，已知二者之间的相关系数为0.56，由两种股票组成的投资组合中A、B两种股票的投资比例分别为40%和60%。
要求（计算结果保留两位小数）：
(1)计算两种股票的期望收益率；
(2)计算两种股票收益率的标准差；
(3)计算投资组合的期望收益率；
(4)计算投资组合收益率的标准差。
(1)A股票的期望收益率=0.3×20%+0.4×10%+0.3×(-5%)=8.5%
B股票的期望收益率=0.3×30%+0.4×10%+0.3×5%=14.5%
(2)A股票收益率的标准差=[0.3×(20%-8.5%)2+0.4×(10%-8.5%)2+0.3×(-5%-8.5%)2]1/2=9.76%
B股票收益率的标准差=[0.3×(30%-14.5%)2+0.4×(10%-14.5%)2+0.3×(5%-14.5%)2]1/2=10.36%
(3)投资组合的期望收益率=8.5%×40%+14.5%×60%=12.1%
(4)[(40%×9.76%)2+(60%×10.36%)2+2×0.56×9.76%×10.36%×40%×60%]1/2=9%
请参照答案自行给出得分，该分数不计入本练习总分计算中。
(1)原证券组合的β系数=60%×2.0+30%×1.5+10%×1=1.75
(2)新证券组合的β系数=20%×2.0+30%×1.5+50%×1=1.35
新证券组合的风险收益率=1.35×(12%-10%)=2.7%
新证券组合的必要收益率=10%+2.7%=12.7%
只有新证券组合的预期收益率达到或者超过12.7%，投资者才会愿意投资。
解析：抱歉，暂无解析。
K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为2.0、1.5、1.0；它们在证券组合中所占比重分别为60%、30%和10%，市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为10%。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%，其他因素不变。
要求：
(1)计算原证券组合的β系数；
(2)判断新证券组合的预期收益率达到多少时，投资者才会愿意投资。
